一、宏观经济
1、国资委副主任翁杰明：推动中央企业战略性重组和专业化整合，推动国有资本向关系国民经济命脉和国家安全、国计民生、科技创新、战略性新兴产业等领域集中，目前主业处于石油石化、电力、通信、军工、机械、建筑等行业的企业资产总额占中央企业的比重超过90%。推动国有资本布局优化、结构调整，促进国有企业与各类所有制企业相互融合、协同发展，加快建设世界一流企业。
2、统计局：10月，规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，增速与9月份持平；社会消费品零售总额38576亿元，同比增长4.3%。1-10月，全国固定资产投资（不含农户）483292亿元，同比增长1.8%，增速比1-9月提高1.0个百分点；民间固定资产投资269183亿元，下降0.7%，降幅收窄0.8个百分点。10月，全国城镇调查失业率为5.3%，比9月份下降0.1个百分点。
3、央行周诚君：要大力发展直接融资，鼓励更多储蓄通过直接融资方式支持创新，支持国家数字化转型；要客观正视我国商业银行长期以来占据金融体系“大头”的现状，让商业银行更多参与从储蓄转化为投资以及资本形成的过程当中。比如商业银行普遍在开设理财子公司。最近有可能会逐步出台的新政策，鼓励商业银行更多参与资本市场建设。
4、11月15日，区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）正式签署。RCEP成员国包括东盟10国与中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰。RCEP是全球最大的自贸协定，15个成员国总人口、经济体量、贸易总额均占全球总量约30%。RCEP协定货物贸易自由化成果丰硕。各成员之间关税减让以立即降至零关税、十年内降至零关税的承诺为主，自贸区有望在较短时间内取得重大阶段性建设成果。中国和日本首次达成了双边关税减让安排，实现了历史性突破。
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金融市场
1、AAA级国企永城煤电集团出现违约。11月10日，永城煤电控股集团有限公司（下称“永煤集团”）发布公告，称公司因流动资金紧张，2020年第三期超短期融资券“20永煤SCP003”到期不能足额偿付本息，已构成实质性违约。永煤集团表示，将通过多渠道积极筹措兑付资金，争取尽快向投资人支付债券本息。
永煤集团，是河南省国有大型煤炭企业，中国 500 强企业之一，经营范围包括对煤炭、铁路、化工及矿业的投资与管理；发电及输变电；机械设备制造、销售等。河南能源为公司第一大股东，持股96.01%，兴业国际信托有限公司持股3.99%。河南省国资委为公司实际控制人。
此次违约的债券“20永煤SCP003”发行于今年2月12日，发行总额10亿元，利率为4.39%，发行期限为270天。11月10日，评级机构中诚信国际迅速将永煤控股的主体信用评级由10月10日评出的AAA级下调至BB级，相关信用债券评级被同步下调。而11月12日，永煤控股作为发行人的另有20笔债券触发交叉违约，交叉违约指的是，如果本合同项下的债务人在其它贷款合同项下出现违约，则也视为对本合同的违约。永煤现在存续债券23只（不含“20永煤SCP003”），存续债务规模234亿，即将到期的为“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”，到期日为11月23日。11月17日，永煤公告称，二者兑付存在不确定性。根据约定，永煤集团拥有在发生触发交叉保护条款之后的10个工作日的宽限期，若其无法在该期限内对债务进行足额偿还，永煤集团或面临很大的交叉违约风险。
广发证券表示，永煤集团违约首先会对煤企形成较大冲击，河南能源、平顶山天安煤业股份有限公司（下称“平煤”）等煤企的债券可能遭遇抛售，未来再融资进一步收紧。其次受影响较大的是冀中能源集团。因为冀中能源具有和永煤类似的债务负担重、债券集中到期压力大的特征。东方财富Choice数据显示，平煤发行的“13平煤债”在11月11日下跌12.8%，创当日最大跌幅，12日继续下跌9.65%；冀中能源“16冀中01”下跌8.14%。阳泉煤业（600348.SH）则取消发行不超过20亿元公司债；山西煤炭进出口集团拟发行15亿元的第五期超短融也取消发行；大同煤业（601001.SH）一笔超短融已在簿记建档，但募集资金明显缩水，不到一半规模。
另一方面，高信用债券违约后，评级机构面临的市场压力首当其冲，如果信用评级机构发生违规行为，不利于营造公平、公正、诚信、有效的市场环境。同时，作为“看门人”的承销商们是否履行好尽职调查义务和核查把关责任也遭到考问。中国银行间市场交易商协会11月19日的消息显示，近日交易商协会在对永煤开展自律调查和对多家中介机构进行约谈过程中，发现兴业银行、光大银行和中原银行等主承销商，以及中诚信国际信用评级有限责任公司、希格玛会计师事务所（特殊普通合伙）存在涉嫌违反银行间债券市场自律管理规则的行为。交易商协会将对相关中介机构启动自律调查。
2、包商银行二级资本债券全额减记。11月13日，包商银行发布公告称，11月11日接到人民银行和银保监会《关于认定包商银行发生无法生存触发事件的通知》。根据《商业银行资本管理办法（试行）》等规定，人民银行、银保监会认定该行已经发生“无法生存触发事件”。拟于11月13日对已发行的65亿元“2015包行二级债”本金实施全额减记，并对任何尚未支付的累积应付利息共计约5.86亿元不再支付。二级资本债全额减记，这在国内银行二级资本债发行历史上尚属首次。
二级资本债是商业银行为增加二级资本公开发行的债券。在今年疫情的冲击下，让中小微企业的经营和现金流受影响明显，通过二级资本债补充二级资本，是当下银行主要"补血"渠道之一。根据二级资本债的减记条款，当触发事件发生时，商业银行有权在无需获得债券持有人同意的情况下，对二级资本债本金进行全额减记，任何尚未支付的累计应付利息亦将不再支付。当债券本金被减记后，不可再被恢复。这种情况下发行人并不违约，投资人也不能获得任何追偿权。
包商银行全额减记二级资本债，传递出来的打破金融机构债务刚兑的强烈信号，正在向其他中小银行传导。11月16日，在5亿元二级资本债券发行的前一天，福建海峡银行突然宣布，由于市场出现波动，取消此次发行。今年下半年以来，尽管中小银行二级资本债融资有所放缓，但尚未有银行取消发行。虽然总体发行规模不大，但包括二级资本债、永续债在内的债务融资工具是上市中小银行，尤其是城、农商行重要的资本补充渠道。二级资本债发行难度增加，这些中小银行的融资压力也将骤增，预计后续二级资本债的信用利差可能进一步分化，机构投资商业银行二级资本债更为审慎。造成中小银行资本补充难、资本工具发行成本高、市场化投资需求减弱等不利影响。
三、地产聚焦
中国银保监会信托部下发《关于开展新一轮房地产信托业务专项排查的通知》。中国银保监会信托部向各地银保监局下发《关于开展新一轮房地产信托业务专项排查的通知》要求继续严控房地产信托规模，强化房地产信托穿透监管，严禁为资金违规流入房地产市场提供通道。据悉，此次专项排查主要针对房地产信托业务的持续合规监管情况、风险防范化解情况及落实整改问责情况。
四、政府债务
新增专项债额度2000亿元，用于支持化解中小银行风险。财政部表示，报经国务院批准，11月11日，先行下达新增专项债额度2000亿元，用于支持化解中小银行资本金不足的风险，加大对中小微企业发放贷款能力，国务院安排2000亿元专项债额度，允许地方政府通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金新途径。
这笔2000亿元专项债将支持18个地区的中小银行，由省级政府负责制定具体方案。国务院对获得这笔专项债资金支持的中小银行设置了较多限制条件，比如中小银行具备可持续市场化经营能力，补充资本金前提要完善治理、健全内控机制等。国务院要求，压实地方政府属地责任、银行及股东主体责任、金融管理部门监管责任，在全面清产核资、排查风险并依法依规严肃问责的前提下，一行一策稳妥推进补充资本金。对专项债合理补充中小银行资本金建立市场化的到期及时退出机制，严防道德风险。
五、研报精粹
中信证券称，消费和制造业投资将成为2021年需求侧的主要推动力。这正是结构优化、内需驱动的客观呈现。以2020-2021两年平均增速的视角审视2021年的经济运行，中国将持续担当全球经济恢复的“发动机”。2020年疫情冲击下，得益于逆周期政策的整体发力，内需方面总体呈现“投资强于消费”、投资分项呈现“地产强于基建强于制造业”的结构特征，这一结构2021年可能会出现一定程度的反转。在经济运行逐步回归常态之后，随着居民收入和预期的恢复，2021年消费对总需求的贡献将明显提升，中国消费驱动型经济特点更为明显。同时，在企业盈利已经出现好转的前提下，2021年企业也会适度加快资本开支。这样的需求结构也意味着经济增长的健康性越来越强。